반등은 개인이 만들고.. 큰손은 그 반등에 반도체 3조를 던졌다

간밤 미증시는 혼조. 다우는 +0.46%로 버텼는데 나스닥이 -0.64%.. 빅테크가 쉬어가는 그림. 유가 급락 덕에 지수는 버텼다는 해석(이번 주는 FOMC에 실적 발표까지 몰린 주간 — 한국경제). 그러니까 빅테크·성장에서 힘을 빼고 경기·가치 쪽으로 기운 하루였다는 얘기. 반도체는 더 안 좋았음. 엔비디아 -2.73%, 마이크론 -4.31%, AMD -4.67%, TSMC -1.38%.. 간밤 미 반도체가 일제히 밀렸는데 오늘 국내 반도체는 올랐다? 평소 같으면 그대로 따라 밀렸을 자리인데.. 한미 AI 동맹이라는 국내 고유 재료가 만든 디커플링임. 이런 역방향 디커플링은 오래 안 가는 경우가 많아서 오늘 밤이 중요. 아시아는 모처럼 다 같이 반등. 닛케이 +0.5, 항셍 +0.98, 상해 +1.15, 호주 +1.39.. 어제 호르무즈 공포에 눌렸던 지역 전체가 유가 급락에 한숨 돌린 분위기. 달러인덱스는 101.47.. 100~102 박스에 고착 중.

유가가 하루 만에 -5.6%. 호르무즈 긴장이 풀리면서 WTI 84달러대로.. 어제 코스피 -5.72% 폭락을 만들었던 원인이 하루 만에 되돌려진 셈. 그런데 금리는 따로 놈. 미 2년 4.37(+0.06), 10년 4.71(+0.04), 30년은 5.17.. 유가는 빠지는데 금리가 오른다?.. 그림이 영 편치가 않음. 이번 주 FOMC를 앞두고 채권시장이 먼저 긴장하는 모습. 환율도 마찬가지. 달러/원 1,470.4로 +0.54% 또 원화 약세. 오늘 외인이 현물 3조를 던졌으니.. 그 돈이 빠져나가며 원화를 누르는 중임. 유가↓ + 금리↑ + 원화 약세.. 조합이 좋지 않음. 달러/엔은 162.43. 155를 넘어선 지 한참이라 일본 당국 개입 경계 구간에 깊숙이 들어와 있음. 재무성이 언제 나서도 이상하지 않은 레벨.. 기습 개입이 나오면 엔 캐리 청산 → 원화 동반 출렁까지 이어질 수 있는 지점이라 체크. 그리고 오늘 제일 이상한 숫자. 미국 VIX는 18.58인데 한국 VKOSPI는 77.55.. 미국은 평온한데 한국만 4배 넘게 떨고 있음. 글로벌 공포가 아니라 한국 고유의, 레버리지가 만든 공포라는 뜻. (종합에서 더 다룸)

오늘 수급이 이 장의 전부임. 코스피 현물은 개인이 +1.98조를 담았고 외인이 -2.88조를 던짐. 기관이 +8,595억으로 거들었음. 코스닥까지 합치면 외인 현물 합산 약 -3.02조.. 개인 +1.82조, 기관 +1.13조. (선물 수급은 미확보 — 확인되는 대로 봐야 할 듯.) 문제는 외인이 '무엇을' 팔았냐임. 순매도 상위가 하이닉스 -1,962억, 전자 -743억, 전기 -299억.. 오늘 반등한 바로 그 반도체를 팔았음. 반등을 파는 매도. 명분은 CXMT. 창신메모리가 오늘 과창판에 데뷔하면서 중국발 메모리 공급 위협이 숫자로 보이기 시작하니.. 외인 입장에선 '한미 AI 동맹'보다 '중국 공급'이 더 급했던 듯. 그럼 그 큰손들은 뭘 샀나. 삼바·셀트리온 같은 바이오.. 신한·하나 같은 은행.. 티에스이·피에스케이 소부장.. 그리고 인버스ETF. 기관도 마찬가지. 전자 -958억, 하이닉스 -799억 덜어내고 삼바·SKT·한화에어로·KAI·LIG를 담았음. 정리하면.. 개인 혼자 하이닉스 레버리지로 반도체를 추격하고, 외인·기관은 반도체 팔아 낙폭과대 바이오·소부장·은행으로 옮기면서 인버스로 헤지까지 걸어둔 그림. 반등은 반등인데.. 반등의 질이 좋다고 하기는 어려움. 예탁금은 104.3조로 +4,209억 유입. 밖에서 기회를 노리는 대기 자금은 아직 있다는 뜻. 신용잔고는 두 시장을 갈라서 봐야 함. 코스피 신용 25.84조로 -1,901억 감소.. 코스닥 신용 6.91조로 -1,028억 감소. 둘 다 줄었는데 코스닥 쪽은 반대매매 냄새가 남. 어제 -5.72% 폭락의 담보부족이 오늘 아침 강제 청산으로 이어진 흐름.. 신용 악순환(손절→반대매매→담보부족)이 진행 중인데, 그 강제 매물의 끝에서 바닥 찍고 돌아선 게 낙폭과대 바이오·소부장이고.. 트리거는 한미 AI 동맹과 유가 급락임. 강제로 나간 빚 매물을 개인 신규 자금이 받아낸 하루.

코스피 50일선 이격도 85.72. 50일선보다 -14% 아래. 코스닥은 80.98.. -19%. 단기로는 명백한 낙폭과대 구간임. 과열을 걱정할 자리는 아니라는 얘기. 그런데 200일선을 대면 그림이 갈림. 코스피는 아직 200일선 위 +18.9%.. 코스닥은 200일선 아래 -23.5%. 코스닥이 이번 하락의 최대 피해자임. 그리고 하이닉스는 이 와중에도 200일선 대비 +57.6%.. 중장기 이격은 여전히 과열. 단기 낙폭과대와 중장기 과열이 한 차트에 공존하는 어색한 국면.. 그래서 오늘 반등을 추세 전환으로 속단하면 안 됨. 어제 -5.72% 장대음봉에 거래까지 터졌다는 게 계속 마음에 걸림. 거래 터진 장대음봉은 분배(매물 출회)의 흔적으로 보는 게 원칙이라.. 오늘 양봉에도 하방은 열어둘 필요. 52주 고점(6/19 9,385) 대비 -28%까지 밀린 낙폭 되돌림 관점과 병기해서. 최근 캔들이 장대양봉과 대음봉을 거래량 급증과 함께 번갈아 찍는 것 자체가.. 레버리지 풀매수→강제청산→저가 재매수의 반복 사이클이 차트에 새겨지는 중이라는 뜻임.

오늘의 폭은 의외로 넓었음. 코스피 상승 497 대 하락 372.. 시장 전체로는 1,549 상승 / 763 하락, 당일 등락비율 203. 코스닥 상한가도 10개. 폭만 보면 확산임. 20일 누적 ADR은 90.6(누적 17일 기준).. 임계(80)까지는 아직 여유가 있음. 그런데 거래대금을 보면 얘기가 달라짐. 돈의 84%가 전닉과 그 레버리지ETF에 몰려 있음. 폭은 넓은데 돈은 좁다.. 돈은 전닉에만 가고, 나머지는 거래도 없이 낙폭과대 반등을 한 셈. 예탁금은 들어오고(+4,209억) 신용은 줄고(-2,929억).. 강제로 나간 빚을 새 현금이 메꾸는 중. 확산이라 부르기엔 체온이 낮고, 쏠림이라 부르기엔 폭이 넓은.. 판정을 하루 미루고 싶은 그런 날임.

거래대금 상위.. 하이닉스 11.7조, 전자 8.7조. 그리고 하이닉스 인버스2X 2.6조, 하이닉스 레버리지 2.6조.. 단일 종목 ETF 둘이 나란히 3~4위임. 하이닉스 하나를 두고 위아래로 5조가 베팅 중이라는 뜻.. 이게 정상 시장인가 싶다가도, 매일 보니 익숙해지는 게 더 무서움. NAVER가 1.5조로 급부상(+10.6%), 전기 1.2조, SK스퀘어 1.3조(-1.17).. SK이터닉스는 -29% 급락하며 6,604억이 터짐. 한화오션 3,259억. 반도체 대형 현물에 레버리지ETF까지 합치면 대략 30조.. 코스피 전체 거래대금 24.3조를 웃도는 규모임. 쏠림 70% 플래그가 서는 날. 전일 대비로 보면 오늘은 완전한 자리바꿈. 어제 방주 노릇 하던 방산이 오늘 하락 상위로(한화에어로 -8%).. 어제 -8%씩 무너지던 반도체 대형·소부장이 오늘 상승 상위로. 바이오만 어제도 오늘도 꾸준히 위쪽.. 퐁당퐁당의 전형임. 오늘 약세도 정리해두면.. 현대차그룹 -2.47, 건설 -3.62, 금속 -3.22, 화학/2차전지 소재 -2.64(에코프로비엠만 +2.03 개별 반등), 원전 두산에너빌 -1.66.. 전력기기(HD현대일렉·효성중공업·LS일렉)는 외인이 덜어냄. 공통 서사는 하나임. 유가 급락에 산업재 그림이 흔들리고, 돈은 반도체로만 가니 나머지는 들 사람이 없음. 개별로는 신재생=유가, 방산=차익.. 나머지는 굳이 따지면 '반도체가 아니라서'. 이렇게 쓰면서도 성의 없다는 거 아는데, 오늘은 정말 그게 이유임.

오늘부터 콜을 기록함. 아직 쌓인 콜이 없어서 점검할 미스도 없음.. 틀린 게 없다는 게 아니라 틀릴 기회조차 없었다는 뜻임. 내일부터는 도망 못 감.

오늘 장을 한 줄로 하면.. 반등은 개인이 만들었고, 큰손은 그 반등에 팔았다. 지수는 +0.97% 올랐는데 외인 현물 -3조. 개인 +1.9조가 없었으면 6,700선은 없었음. 쏠림 진단부터. 거래대금은 여전히 전닉+레버리지ETF 극단 집중인데, 종목 폭은 1,549 상승으로 확산.. 쏠림과 확산이 공존하는 어정쩡한 국면임. 이럴 땐 '쏠림이 풀리는 초입'일 수도, '쏠림의 마지막 확산'일 수도 있어서 단정이 어려움. 솔직히 오늘 하루로는 모름. 다만 반등의 질은 낮게 봄. 사는 쪽이 개인 단독이고, 파는 쪽이 외인·기관이며.. 그 외인·기관이 산 게 바이오·은행·소부장·인버스라는 구성 자체가, 큰손들은 이 반등을 안 믿는다는 얘기라. 그리고 VKOSPI 얘기를 따로 해야 함. 오늘 77.55. 2008년 금융위기 때 찍은 역대 최고 103.05의 약 75% 수준까지 올라와 있음. 그런데 미국 VIX는 18.58.. 약 4배 디커플링. 글로벌 위기가 아니라 한국 시장 혼자 이 변동성이라는 뜻. 원인은 결국 레버리지 과잉 축적임. 단일 종목(하이닉스) 2X 레버리지·인버스 ETF가 거래대금 상위를 도배하는 시장 구조 자체가 변동성을 증폭시키는 중. 돌발 악재로 초대형주가 하한가 근처까지 밀리는 날.. ETF 리밸런싱발 연쇄청산(빌 황식 마진콜)이 나올 수 있는 뇌관임. 극단 레버리지 전략은 지양이 맞음. 심리 국면으로는 2023년 상반기 에코프로가 자꾸 겹쳐 보임. '밧데리 아저씨' 영상에 전국민이 몰리던 그 클라이막스 국면.. 단기 클라이막스 → 수개월 휴식 → 마지막 랠리라는 당시의 경로를 참고할 만함. 똑같이 간다는 게 아니라, 전 국민이 하이닉스 레버리지를 얘기하는 지금의 심리 온도가 그때와 닮았다는 것. 이렇게 쓰면서도 반도체 죽어라 하는 것처럼 보인다는 거 안다. 중장기 공급부족 논거(KB·메리츠 리포트, SK증권 한동희 위원의 bull 시각)는 살아있음.. 문제는 논거가 아니라 레버리지임. 골드만이 짚은 CXMT 2030년 2배 로드맵도 하루짜리 노이즈가 아니라 구조 변수고. 쏠림 온도계는 60.6 '주의' — 전닉 쏠림과 VKOSPI가 온도를 끌어올렸고, ADR·신용 감소는 오히려 식히는 성분.. 본문의 '공존' 판정과 같은 얘기임. 전략은 단순하게. 기본물량은 유지. 단기 이격은 낙폭과대(50일선 -14%)라 여기서 투매할 자리는 아님. 다만 추격은 자제.. 특히 레버리지ETF로 하는 추격은 참아야. 어제 장대음봉의 분배 흔적이 살아있는 한 하방은 열어둠. 신규 자금은 큰손들이 옮겨 타는 낙폭과대 쪽(바이오·소부장·은행) 선별이 나아 보임.. 물론 이것도 밀릴 때.

내일 아침에 확인할 것들만 추려둠. 전부 '~하면 → 체크' 수준.. 부추김 아님. 그럼 오늘 하루도 수고하셨습니다.